Investitorii îşi îndreaptă atenţia către rubla rusească şi obligaţiunile Moscovei, căutând modalităţi de a profita de o posibilă relaxare a sancţiunilor impuse Rusiei. Aceştia speculează că apropierea dintre Donald Trump şi Vladimir Putin ar putea facilita revenirea capitalului occidental în economia rusă, scrie Financial Times.

Fondurile speculative şi brokerii analizează strategii de tranzacţionare a activelor ruseşti, evitate până acum de pieţele occidentale. Ei cred că aceste active ar putea câştiga valoare semnificativă dacă un eventual acord negociat de Trump ar duce la o încetare a focului în Ucraina şi la o reducere a restricţiilor economice impuse Moscovei.

Marţi, Trump şi Putin urmează să aibă o convorbire telefonică despre războiul din Ucraina. În timp ce Kievul a acceptat un armistiţiu de 30 de zile, Moscova rămâne reticentă în a face acelaşi pas imediat.

Rubla a câştigat aproape 30% faţă de dolar de la începutul anului, alimentată de speranţele privind o soluţionare a conflictului. Totuşi, investitorii urmăresc nu doar o eventuală pace, ci şi o posibilă relaxare a sancţiunilor internaţionale.

„Retorica lui Trump privind Rusia este imprevizibilă, dar miza reală este ridicarea sancţiunilor”, a declarat Paul McNamara, director de investiţii la GAM.

Deşi fondurile occidentale se confruntă cu dificultăţi în a investi direct în active ruseşti, unele caută obligaţiuni corporative ruseşti care, după ce au fost considerate aproape fără valoare în urma invaziei din 2022, încep să fie reevaluate pozitiv de către anumiţi investitori.

„În comunitatea fondurilor speculative există cu siguranţă un entuziasm crescut”, afirmă Roger Mark, analist la firma de investiţii Ninety One. Cu toate acestea, rubla rămâne greu de tranzacţionat în afara Rusiei, iar obligaţiunile ruseşti sunt inaccesibile investitorilor instituţionali străini din cauza sancţiunilor şi a reglementărilor interne.

De la începutul războiului, sancţiunile internaţionale au blocat tranzacţionarea obligaţiunilor suverane ruseşti, multe companii din Rusia fiind în imposibilitate de a efectua plăţi către creditori prin intermediul băncilor occidentale. În plus, restricţiile impuse băncilor ruseşti şi normele de conformitate ale instituţiilor financiare occidentale au făcut ca tranzacţionarea directă a rublei să fie extrem de dificilă.

În prezent, volumul tranzacţiilor internaţionale în ruble se ridică la doar 50 de milioane de dolari pe săptămână, în contrast puternic cu miliardele de dolari schimbate zilnic înainte de război. În aceste condiţii, comercianţii folosesc tenge-ul kazah drept substitut pentru rubla rusească, datorită legăturilor economice strânse dintre cele două ţări. Tranzacţiile cu tenge au crescut la 100-200 de milioane de dolari pe săptămână, iar moneda kazahă a crescut cu aproximativ 5% faţă de dolar în acest an.

Pentru a evita expunerea directă la active ruseşti, unele bănci şi brokeri oferă instrumente financiare derivate, cum ar fi contractele la termen fără livrare (NDF). Acestea permit speculaţii pe fluctuaţiile rublei, fără a deţine efectiv moneda sau alte active ruseşti. Acest tip de instrument este utilizat frecvent pentru monede greu accesibile, precum naira nigeriană sau lira egipteană.

„Băncile occidentale sunt constrânse de regimul sancţiunilor, dar contractele NDF oferă o cale de a specula asupra rublei fără a încălca restricţiile”, explică Luis Costa, şeful global al strategiei pentru pieţele emergente la Citi.

Luna trecută, Citi a recomandat investitorilor să utilizeze aceste contracte pentru a profita de potenţialele mişcări ale rublei, anticipând impactul negocierilor dintre SUA şi Rusia.