♦ Piaţa de fuziuni şi achiziţii din România a fost a treia cea mai aglomerată din regiune în 2023 (în volum, ca număr de tranzacţii), după Polonia şi Austria, dar înainte de Cehia.

Regiunea Europei Centrale şi de Est, care cuprinde şi Ro­mâ­nia, va continua să fie pe radarele investitorilor do­mestici şi străini şi în 2024, în pofida climatului economic dificil şi a contextului geopolitic actual, marcat de multiple conflicte armate, arată raportul Investing in CEE al companiei de audit şi consultanţă Mazars, realizat în parteneriat cu platforma Mergermarket. Acest mesaj optimist vine de fapt să confirme o tendinţă pe care analiştii au remarcat-o şi în 2023.

„Ratele ridicate ale dobânzilor, inflaţia încăpăţânată şi proble­mele geopolitice şi-au pus am­prenta asupra apetitului de fuziuni şi achiziţii. În mod deloc surprinzător, în multe zone ale lumii, piaţa de M&A a scăzut. Totuşi, datele noastre arată că în regiunea Europei Centrale şi de Est lucrurile au stat bine. Deşi a existat un declin atât în volum, cât şi în valoare (e vorba de valoarea cumulată a tranzacţiilor cu valoare declarată public), acesta a fost mai redus decât în multe alte zone din lume“, spune Olivier Degand, CEE financial advisory leader şi managing partner la Mazars în Polonia.

Piaţa de fuziuni şi achiziţii din România a fost a treia cea mai aglomerată din regiune în 2023 în volum (ca număr de tranzacţii), după Polonia şi Austria, dar înainte de Cehia.

Datele din raportul Investing in CEE arată că pe plan local s-au semnat 110 tran­zacţii (doar cele anunţate public), cu 25 mai puţine decât în 2022. În valoare, piaţa s-a mai mult decât dublat (plus 106%) la 4,1 mld. euro. Sunt luate în calcul doar tran­zacţiile în cazul cărora a fost anunţată public valoarea.

Astfel, cifrele dife­ră de cele comunicate de alte surse, care iau în calcul şi tranzacţiile care nu au fost anunţate public de părţi, şi cele a căror valoare nu este pu­blică, ea fiind uneori estimată de piaţă.

Totuşi, în România, în 2023, au fost parafate două mega-deal-uri (acorduri de peste 1 mld. euro fiecare), iar ambele au va­loarea declarată. E vorba de preluarea retailerului Profi de către Ahold Delhaize pen­tru 1,3 mld. euro şi achiziţia operaţiu­nilor locale ale Enel de către grecii de la PPC (1,24 mld. euro). Achiziţia Profi a fost cel mai mare acord din regiune pe retail şi bunuri de larg consum, pe când cea care a vizat operaţiunile locale ale Enel a fost a doua din sectorul său, cel al energiei, po­trivit raportului Mazars şi Mergermarket. În acest domeniu au mai fost şi alte acor­duri majore, în România, în 2023. „Piaţa busi­nessurilor de consum este pu­ternică în România. Acest acord (care vizează Profi – n. red.) arată că România şi Europa Centrală şi de Est au poten­ţialul de a dezvolta tranzacţii de acest fel, iar afacerile din zonă pot oferi valoare adăugată pentru fondurile de private equity“, spune Răzvan Butu­ca­ru, partener, financial services & advisory leader la Mazars România.

El adaugă că în 2023 activitatea de M&A din regiune a fost robustă, volumele şi valorile declarate fiind peste nivelul de dinainte de pandemie (deşi mai reduse decât în 2022).

„Regiunea s-a descurcat bine, în pofida îngrijorărilor legate de inflaţie, a presiunii pe preţurile din energie şi a conflictului de la graniţă, semn că Europa Centrală şi de Est este o piaţă robustă, care poate face faţă şi poate chiar depăşi provocările.“

Pentru România, ca de altfel şi pentru Bulgaria, viitorul arată cu atât mai bine cu cât din 2024, din martie, cele două ţări vor intra în Schengen (aerian şi maritim, nu terestru), fapt ce ar putea susţine dezvolta­rea comerţului şi a turismului, potrivit raportului. Pentru piaţa locală, analiştii de la Mazars şi Mergermarket mai văd o serie de motive de optimism.

Spre exemplu, companiile din Ucraina sunt interesate să cumpere depozite în Polonia şi România pentru a-şi asigura sustenabilitatea businessului.

„Achiziţiile unor active de acest gen a fost dintotdeauna ceva de dorit, dar în condiţiile actuale ele au devenit o necesitate“, spune Yevgeniya Kopystyanska, Partner al Mazars în Ucraina.

Dincolo de aceşti investitori strategici, şi cei financiari, adică fondurile de investiţii, sunt tot mai activi.

„Fondurile de private equity locale şi regionale au continuat să facă dealuri în 2023. Afacerile de familie din Europa Centrale şi de Est sunt un actor important în regiune, iar o bună parte dintre ele sunt în mâinile primei generaţii, cea care le-a fondat după căderea comunismului. Pentru mulţi antreprenori, vânzarea către un fond reprezintă o opţiune mai atrăgătoare decât transferul către membrii familiei. Astfel de acorduri sunt tot mai frecvente“, afirmă Adrian Mihalcea, Director for Transaction Services la Mazars România.

Aşadar, fondurile locale joacă un rol foarte important în a consolida un mediu de business foarte fragmentat. Executivul adaugă că există multe oportunităţi pentru fondurile de private equity din regiune, care sunt tot mai active.

„Fondurile locale de PE sunt tot mai dinamice. Vedem că apar tot mai multe fonduri, susţinute de capital local. Ce e şi mai important e că ele se uită şi dincolo de graniţă pentru achiziţii“, adaugă Mihalcea.

În aceste condiţii, perspectivele pentru piaţa de M&A din România sunt optimiste, la fel şi cele pentru regiunea Europei Centrale şi de Est.

„Ne aşteptăm la o serie de reduceri de dobânzi în următoarele 12-18 luni. Totodată, evaluărilor companiilor vor începe din nou să crească, dar nu la nivelul de acum doi ani, acela nu era un nivel realist. Există o oportunitate să resetăm piaţa şi să începem de la un nivel mai corect“, conchide Andrija Garofulic, Partner al Mazars în subregiunea Adria inclusă în Europa Centrală şi de Est.