Folorunsho Alakija s-a născut în 1951, în Ikorodu, Lagos, în Nigeria, iar la şapte ani a fost trimisă în Regatul Unit pentru învăţământul primar, unde a urmat şcoala de fete Hafodunos Hall din Llangernyw, în Ţara Galilor. După ce s-a întors în Nigeria a urmat Liceul Musulman Sagamu Ogun State, iar apoi a plecat iar în străinătate pentru a continua studiile la Colegiul Central din Pitman, Londra, şi a învăţa designul de modă la American College.

Alakija şi-a început propria afacere punând bazele unei companii de croitorie, Stitches Supreme, iar perseverenţa i-a fost răsplătită. Având inspraţia să se axeze pe o nişă, compania sa a crescut considerabil, iar Alakija i-a schimbat numele în The Rose of Sharon House of Fashion. Ulterior, a devenit preşedintele Asociaţiei Designerilor de modă din Nigeria (FADAN), unde şi-a lăsat amprenta şi a promovat prin toate mijloacele cultura nigeriană, mai ales prin stilul personal. Mai târziu, a fost selectată ca vicepreşedinte al Consiliului Patrimoniului Naţional şi al Fondului pentru Arte de către guvernul federal din Nigeria.

În interviurile acordate, ea pune implicarea sa în industria de petrol şi gaze pe seama unui prieten, pe care l-a cunoscut când era încă activă în lumea modei. În septembrie 1996 a încheiat un acord de joint venture cu Star Deep Water Petroleum Limited, a aplicat pentru acordarea unei licenţe de prospectare a petrolului (OPL) şi a obţinut dreptul de a explora petrolul pe o suprafaţă de 617.000 de acri. Era un loc pe care nimeni nu-l dorea la acel moment din mai multe motive, declara ea. însă au fost abordaţi la sfârşitul anului 1996 de către gigantul petrolier Texaco, care a considerat că suprafaţa respectivă avea mare potenţial; în urma negocierilor duse mai bine de trei luni, au semnat contractul.

Mai târziu, Texaco a devenit Chevron şi a început să vândă petrol în cantităţi comerciale. Aşa au luat avânt şi afacerile sale în domeniul petrolului, pe lângă cele din modă, unde numele său era deja cunoscut. La 9 martie 2016, ea a devenit prima femeie cancelar din Nigeria, iar în 2014 a fost listată ca a 96-a cea mai puternică femeie din lume din lume de către Forbes.

O persoană foarte religioasă, Folorunsho a pus bazele Fundaţiei Rose of Sharon, care îi ajută pe văduve şi orfani oferindu-le burse şi granturi de afaceri. Compania sa este, de asemenea, un sponsor major al schemei de burse medicale şi de inginerie Agbami, cu peste o mie de beneficiari anual.

De asemenea, Alakija este o susţinătoare a educaţiei în Nigeria; în 2014 ea a donat o sumă substanţială către universitatea de stat din această ţară, bani folosiţi pentru a finaliza construcţia unui teatru de lectură de 350 locuri, care poartă asăzi numele său. Folorunsho este căsătorită cu un avocat, Modupe Alakija, din noiembrie 1976. Cuplul locuieşte în Lagos, Nigeria, împreună cu cei patru fii şi mai mulţi nepoţi.